Análise histórica
Note pela imagem a seguir que historicamente o IGP-m e o IPC-A “andam juntos”. No entanto, em momentos de maior percepção de risco (global), como foi após o estouro da bolha da internet em 2000 e durante a Pandemia do Covid-19, o IGP-m disparou enquanto o IPC-A subiu em menor magnitude. Por que isso aconteceu?
Dólar
O IGP-m é um índice muito mais impactado pela alta do dólar uma vez que 60% de sua composição é o IPA (Índice de Preços ao Produtor Amplo, leia-se: Atacado). Já o IPC-A é um índice de varejo e em momentos de crise é muito difícil que o comércio repasse integralmente a alta do dólar aos seus consumidores. É possível observar este impacto na imagem que segue:
Afinal de contas, qual índice escolher?
Depende. Você é o(a) locador(a) ou o(a) locatário? No longo prazo, como se observa na imagem abaixo, o retorno do IGP-m supera com folga o retorno do IPC-A. Portanto, para quem recebe renda de aluguel é melhor manter o IGP-m; para quem paga o aluguel, a melhor opção seria negociar a substituição do índice para o IPC-A.
*Fabrício de Lima é sócio e assessor de investimentos na Valor, especialista em Investimentos e Private Banking (IBMEC) com MBA em Gestão e Engenharia da Qualidade (USP). É engenheiro (UFV) e empresário.
