Banco Central deve ignorar pressão do governo e manter juros em 13,75%

A terceira reunião do ano do Copom (Comitê de Política Monetária), que começou na terça-feira (2) e se encerra no fim da tarde desta quarta (3), deve ter como resultado a manutenção da taxa básica de juros em 13,75%, segundo avaliação de diferentes especialistas do mercado.

Apesar da pressão do governo federal e do setor produtivo para uma diminuição, a expectativa é de que o comitê do BC (Banco Central) segure, por mais algum tempo, a Selic no maior nível dos últimos seis anos.

Analistas do mercado financeiro acreditam que a taxa básica de juros da economia brasileira só vai começar a cair no segundo semestre. O primeiro corte deve acontecer em 20 de setembro, quando a Selic vai cair 0,25 ponto percentual, passando dos atuais 13,75% para 13,5% ao ano.

Mas já há especialistas que apostam em uma antecipação desse prazo para o fim do primeiro semestre. Um deles é Lucas Seixas, cofundador e CEO da InvestAI: “Se virmos bons números na inflação de abril e maio, com núcleos em queda e inflação comportada, podemos considerar que talvez em junho esse ciclo de queda tenha início”.

Ele afirma que, neste momento, a manutenção da Selic em 13,75% tem diferentes razões. “É uma forma de ancorar melhor as expectativas de inflação de 2024 e 2025 em torno da meta, mostrando que o Banco Central seguirá vigilante a qualquer indício de não conseguir atingir o intervalo da meta nos próximos anos. Além disso, também é uma forma de o BC mostrar que não se deixará levar por pressões políticas, reafirmando sua independência”.

Sérgio Goldenstein, estrategista-chefe da Warren Rena, complementa a lista de motivos que justificam a postura mais conservadora do Copom: além da permanência da desancoragem das expectativas de inflação, ele cita o desvio em relação à meta da projeção no cenário de referência e a necessidade de consolidação do processo de desinflação.

Ainda não há, portanto, a projeção de um cenário em que o BC consiga cumprir a meta de inflação, que é de 3,25% em 2023, e de 3% em 2024-2025. A situação é de estabilidade da taxa Selic, mesmo com a prévia da inflação, medida pelo IPCA-15 (Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo 15) de abril, ter mostrado crescimento de 0,57%, abaixo do esperado, que era de 0,61%, dando continuidade à desaceleração, que começou em fevereiro.

Para Ricardo Jorge, especialista em renda fixa e sócio da Quantzed, apesar de a inflação estar começando a perder força, para o Copom iniciar um ciclo de afrouxamento monetário, é preciso que os dados sejam mais consistentes. “Os números trazem ânimo para o mercado, mas de fato, ainda são insuficientes para que se possa esperar algum afrouxamento monetário. O BC vai continuar observando os próximos dados de inflação para, aí sim, mais à frente, tendo uma consistência maior na desaceleração dos preços, começar o processo de corte de juros”, analisa.